节后首周，国内钢材市场稳中探涨，期货市场跟随现货波动。一方面，3月开工季节临近，需求逐步回暖利好钢价，加上今年冬储成本较高，商家有拉涨意愿。另一方面，春节期间钢材库存增幅高于预期，但钢厂库存压力不大，尤其建材钢厂库存水平偏低，部分厂家信心较足，率先提高出厂价。
2018年节后社会库存峰值或高达2000万吨左右，钢厂库存压力不大
据我的钢铁网监测，本周（2月23日）社会钢材库存量1616万吨，较节前第二周（2月8日）增长32.6%，较2017年春节后（2月3日）增长20%，高于笔者预期。由此推测，2018年社会钢材库存量峰值或高达2000万吨左右，出现在节后第2周，接近2014年库存峰值，高于2015年-2017年库存峰值。
今年春节期间社会钢材库存量增幅高于往年，主要是贸易商冬储积极，势必加大节后回笼资金和去库存压力，“金三”市场资源或不会像前两年那么紧缺。
据我的钢铁网监测，本周（2月23日）样本钢厂库存量730.3万吨，较节前第二周（2月8日）增长59.3%，较2017年春节后（2月3日）下降4.3%。
尽管春节期间钢厂库存增幅也高于往年，但节前库存消化较大，加上钢厂安排检修减产，2018年节后钢材库存压力不大，符合预期。如果算上2017年淘汰掉的“地条钢”企业库存量，2018年节后钢厂实际库存量较2017年节后降幅更为明显，尤其建材库存水平偏低。
2018年一季度下游用钢需求或略好于上年同期，供需基本面仍处紧平衡格局
1月份部分下游行业产销、经济数据陆续公布，整体来看一季度经济有望平稳运行，下游用钢需求预计整体略好于上年同期。2018年1月挖掘机销量10687台，同比增长135%，2月仍有望仅万台，也预示基建投资保持较快增长。1月，汽车产销分别同比增长13.61%和11.59%，呈现较快增长。1月我国机电产品出口增长9.4%，间接拉动钢材消费。
此外，1月居民中长期贷款增加5910亿元，同比少增383亿元，仍处较高水平，部分三四线城市购房仍活跃。由于2017年房地产企业拿地积极，2018年这些土地将陆续开工，新开工有望保持高位。当然，因房地产调控加强下，居民购房积极性减弱，今年楼市销售大概率降温，不过房地产投资增速或缓慢下行，一季度房地产用钢需求并不弱于上年同期。
2017年大约取缔1.2亿吨地条钢产能，在当年三季度基本完成淘汰工作，也就是说一季度还有未纳入统计的地条钢产量。受采暖季限产制约，预计2018年1、2月钢铁产量仍处于低水平，节后首周163家钢厂高炉产能利用率78.67%，实际钢铁产量不会比上年同期高（算上地条钢产量）。结合来看，一季度钢市供需基本面仍处紧平衡格局。
总结：
整体来看，首先，2017年12月中旬至2018年1月中旬，螺纹钢均价累计回调约900元/吨，基于“买涨不买跌”心理，加上春节临近，冬季下游用钢需求被明显抑制，大概率拖延至春节后释放。1月份部分下游产销数据偏好，经济稳中向好延续，也预示今年“金三”钢材市场需求较旺。
其次，节后钢厂库存压力尚可，尤其建材库存水平偏低，出厂价将获较强支撑，商家因冬储成本偏高也有涨价意愿。
不过，采暖季限产措施即将在3月15日结束，伴随着吨钢利润持续走高，钢厂生产积极性也将空前高涨，如果节后市场积压的库存没有快速消耗，势必引发看空情绪升温。
为此，“金三”传统旺季或仍能推动钢价逐步走高，但不建议商家盲目囤货赌行情，需保持合理出货，维持钢价先扬后抑的观点。
节后钢材库存峰值或创4年新高 钢价或短多长空
